纺织品服饰行业周报:7月零售额增速符合预期 但8月仍存压力
市场表现
行业。中标300(-2.31%);纺织服饰:品牌服饰(-1.63%);纺织服饰:加工制造(-1.32%)。
个股。品牌服饰公司涨幅排序:星期六(2.04%)、希努尔(0.91%)、步森股份(0.23%)、九牧王(-0.82%)、雅戈尔(-0.89%)、梦洁家纺(-0.95%)、罗莱家纺(-1.23%)、七匹狼(-1.45%)、富安娜(-1.48%)、美邦服饰(-1.59%)、报喜鸟(-2.19%)、森马服饰(-2.20%)、搜于特(-2.22%)、探路者(-4.25%)、凯撒股份(-4.44%)。
加工制造公司涨幅前五位:凤竹纺织(12.96%)、鹿港科技(9.56%)、中国服装(8.73%)、三毛派神(7.26%)、瑞贝卡(6.44%)。
价格与数据
国棉现货(19060元/吨,-0.67%)、郑棉期货CF1109(20465元/吨,0.22%)。
涤纶短纤(13100元/吨,0.77%)、粘胶短纤(18530元/吨,0.71%)。
重要信息
【限额以上7月零售额增速与6月基本持平】2011年7月限额以上纺织服饰零售额同比增长24.10%,较6月放缓0.5个百分点,高于社消增速6.9个百分点。1-7月同比增幅24.20%,较1-6月提升0.3个百分点。
点评:继6月增速回升,7月限额以上纺织服饰零售额增速维持6月水平,符合我们28周周报《7月终端销售延续6月趋势,关注2012春夏订货会》预期。由于此前订货会确定的秋冬装20%左右平均提价将在终端体现,8月终端销售压力依然存在。
【百货渠道7月零售额增速回升】中华全国商业信息中心50家重点大型百货商场数据显示:2011年7月服装类零售额同比增长25.64%,增速环比6月提升6.02个百分点。1-7月同比增幅25.19%,增速环比1-6月提升1.27个百分点。2011年7月份各类服装零售数量同比增长3.51%,增速环比6月提升6.41个百分点,1-7月同比增长5.26%,增速环比1-6月放缓0.08个百分点。
点评:经过5月、6月增速持续放缓,7月50家重点百货商场服装零售额增速出现回升,并且数量也出现同比增长。
投资策略
【品牌服饰:8月服饰零售增速恐较7月略有放缓,但2012年春夏订货会理想】1-4月服饰终端零售增长理想,5月增速有所回落,但6-7月迅速回升。目前从多家品牌服装公司终端调研判断:8月增速恐较7月略有放缓,但预计仍高于5月。原因主要是通胀仍处高位,且8月秋冬装陆续上市,此前订货会确定的20%左右平均提价将在终端体现。但近期品牌服饰公司召开的2012年春夏订货会增长理想,如探路者(公告增长66%)、九牧王(预计增长25%以上)。我们认为主要原因是:服饰消费刚性较强,同时2011年上半年终端销售理想。
本周提示报喜鸟中报存超预期可能。2011年男装公司在精细化管理提升的基础上加快扩张,经营形势最为理想,推荐九牧王、七匹狼、报喜鸟、希努尔和雅戈尔。以休闲装为代表的平价服装提价幅度较低(5%左右),通胀压力下价格优势趋明显,终端销量增速有望环比提升,推荐搜于特,关注美邦服饰、森马服饰。
【加工制造:拐点仍未出现】新棉即将上市,加上全球经济不确定性加大降低了需求预期,本周棉价继续回落。判断2011/12年度全球棉花产量同比增幅8%以上,中国棉花长势也较为理想,预计*棉花产量将达到300万吨左右。目前随原材料价格回落,加工制造企业逐步下调产品价格,但订单量仍未出现明显回升。判断2011全年行业出口增速15%-20%,下半年企业盈利增长将低于上半年。